Analiza efektywności

Pomiar efektywności służy do dokonania oceny i porównania wyników (osiągniętych stóp zwrotu) strategii inwestycyjnych stosowanych przez różne fundusze (z tej samej grupy).

Tradycyjne mierniki efektywności pozwalają na uszeregowanie strategii inwestycyjnych funduszy na podstawie osiąganych w przeszłości stóp zwrotu i ryzyka. Wskaźniki efektywności uwzględniają (w mianowniku wzorów) dwie miary ryzyka: ryzyko rynkowe i ryzyko specyficzne. Ryzyko całkowite składa się z ryzyka rynkowego (systematycznego) i ryzyka specyficznego. Miarą ryzyka całkowitego jest odchylenie standardowe stóp zwrotu papieru wartościowego (lub portfela) a miarą ryzyka rynkowego jest tzw. współczynnik beta (współczynnik agresywności).

Istnieją cztery tradycyjne miary efektywności zarządzania portfelem aktywów:

• Wskaźnik Sharpe'a
• Wskaźnik Treynora
• Wskaźnik Jensena
• Wskaźnik wyceny

Porównując wskaźnik Sharpe'a i wskaźnik Treynora można powiedzieć, że ten ostatni informuje ile premii za ryzyko fundusz wypracowuje na jednostkę ryzyka rynkowego (globalnego), a więc ryzyka, na które zarządzający nie ma wpływu (nie daje zatem informacji, jak zarządzający poradził sobie z ryzykiem specyficznym). Natomiast wskaźnik Sharpe'a informuje ile premii za ryzyko fundusz wypracowuje na jednostkę ryzyka całkowitego, na które zarządzający ma częściowo wpływ [ryzyko całkowite = ryzyko specyficzne (dywersyfikowalne) + ryzyko rynkowe (niedywersyfikowalne)].

W serwisie RealGem-Investment.pl analizę efektywności zarządzania uzupelniono o autorską Analizę Solidności zarządzania.

Analiza solidności

Korzystając z matematycznej analizy niezawodności i stabilności stworzono wskaźnik solidności, który pozwala na ocenę niezawodności decyzji inwestycyjnych oraz na analizę ryzyka inwestycji podejmowanych przez zarządzających danym funduszem.

Analiza niezawodności

W życiu codziennym nieraz używamy określenia „niezawodny”, zarówno w odniesieniu do ludzi, określając w ten sposób ich działanie w jakiejś dziedzinie, jak i w odniesieniu do urządzeń i ich sposobu działania.

Nazywając coś niezawodnym wyrażamy swoje zaufanie, że spełni to postawione zadanie przez wymagany czas i w określonych warunkach. Jako miarę niezawodności przyjmuje się prawdopodobieństwo spełnienia postawionego zadania.

W odniesieniu do zarządzania funduszem inwestycyjnym pojęcie niezawodności oznacza generowanie w określonym czasie dodatnich stóp zwrotu większych niż ustalona wartość progowa. Zatem fundusz zarządzany niezawodnie to taki, który uzyskuje dodatnie stopy zwrotu (np. tygodniowe, czy miesięczne) większe od tzw. zysku progowego dla danego typu funduszu. Im większe jest prawdopodobieństwo spełnienia tego zadania (na podstawie danych historycznych), tym bardziej niezawodny jest dany fundusz.

Analiza stabilności

Oprócz badania niezawodności najczęściej wykonuje się także badanie stabilności danej cechy mierzalnej. Stabilność informuje nas jak często interesująca nas cecha pojawia się w przebiegu procesu.

W odniesieniu do funduszy inwestycyjnych przyjęto jako kryterium dla cechy mierzalnej występowanie w trzech kolejnych okresach dodatnich stóp zwrotu.